Роздрібні інвестори все більше впливають на ринок золота та американських акцій, впроваджуючи ризики формування бульбашки, що може призвести до різких і хаотичних корекцій. Ці висновки містяться у свіжому квартальному звіті Банку міжнародних розрахунків (BIS), часто називаному банком центральних банків.
Стан ринку золота
В інституті відзначають, що ринок золота та фондові індекси США демонструють явні ознаки бульбашки — від активності роздрібних інвесторів до стрімкого підвищення цін і медійного ажіотажу. Згідно з BIS, останні кілька кварталів стали єдиним періодом за останні півстоліття, коли ці два ринки одночасно опинилися в так званому «вибуховому» стані. Зазвичай така фаза завершується різкими корекціями.
Внесок роздрібних інвесторів
BIS підкреслює, що роздрібні інвестори стали основними вкладниками в фонди золота та американських акцій, в той час як інституційні учасники зменшували свої інвестиції в акції США та утримували обсяги золота на колишньому рівні.
«Ще одна причина цього полягає в тому, що інвестори, які слідують за трендом, особливо роздрібні, прагнули отримати прибуток з росту цін на золото, проявляючи спекулятивну поведінку. Дані показують, що притоки в роздрібні ETF та взаємні фонди, що слідкують за цінами на золото, різко зросли в червні та ще більше прискорилися в вересні, що вказує на можливий ціновий тиск», — зазначається в дослідженні банку.
Також BIS пов’язує цю динаміку з іншим ризикованим активами: «Криптовалюти, наприклад, показали зниження до кінця періоду огляду: біткоїн втратив близько 20%. Це може вказувати на підвищену чутливість ринку до змін та велику обережність інвесторів щодо спекулятивних активів». Інститут попереджає, що зростаюча роль роздрібних інвесторів може негативно вплинути на стабільність ринку, оскільки такі учасники зазвичай схильні до стадної поведінки, що підвищує волатильність у разі розпродажів.
«Дані про інвестиційні потоки свідчать про те, що роздрібні інвестори останнім часом активно вкладають кошти у фонди американських акцій і золота. Їхня зростаюча роль може загрожувати стабільності ринку в майбутньому через тенденцію до стадної поведінки, яка може посилити цінові коливання під час панічних розпродажів», — вважають аналітики BIS.
Говорячи про фондові ринки США, BIS звертає увагу на те, що стрімке зростання цін на акції технологічних компаній «підвищує занепокоєння щодо перегрітих оцінок та ризиків корекцій, які можуть вплинути на більш широку економіку».
Ознаки бульбашки
BIS детально аналізує можливість формування бульбашки, застосовуючи статистичні тести для виявлення «вибухової» поведінки цін.
«Показники S&P 500 та ціна на золото увійшли до зони стрімкого зростання в останні місяці. Історично ціни на американські акції та золото перетинали межі вибухової поведінки в різні часи, але цього разу — вперше за 50 років — обидва активи опинилися в цій зоні одночасно», — йдеться у звіті.
Інститут вказує, що такі періоди часто закінчуються значними корекціями, як це сталося на ринку золота у 1980 році або після краху бульбашки доткомів. Проте, зауважується, що час формування та руйнування бульбашок «моет бути тривалим та варіативним», а статистичні методи не можуть точно передбачити, коли відбудеться розворот ринку.
«Зазвичай після фази вибухового зростання бульбашка лопається в результаті різкої корекції», — наголошують у BIS.
За даними Всесвітньої ради із золота, з початку року ціна метала досягла понад 50 історичних максимумів, збільшившись більш ніж на 60%.
Згідно з оцінками JP Morgan Private Bank, стрімке зростання цін на золото може призвести до того, що вартість металу досягне понад $5000 за унцію до 2026 року, в основному завдяки закупівлям центральних банків країн, що розвиваються. Експерти вважають, що до кінця 2026 року ціни можуть досягти $5200-5300 за трійську унцію, що на 25% перевищує поточну вартість золота.
